comment se defini le prix d' une action

En théorie, la valeur d’un titre (action ou obligation) est mesurée par la valeur actualisée du rendement global futur que l’on peut attendre. C’est-à-dire qu’on ramène à une valeur d’aujourd’hui, la valeur estimée des dividendes ou coupons que l’on recevra pendant toute la période de détention ainsi que la plus ou moins-value de cession qui sera réalisée à la revente. Cela suppose de procéder à l’actualisation des rendements futurs et à une analyse des facteurs qui peuvent influer sur les rendements du titre.

Les facteurs généraux



Ils sont nombreux, pas toujours faciles à prévoir, isoler ou analyser. Mais on peut en identifier quelques-uns qui ont clairement un impact sur la bourse en général :

• l’environnement économique et politique : une croissance forte, notamment aux Etats-Unis, et une situation politique calme sont autant de facteurs de stabilité et de demande sur les marchés boursiers. Par exemple, s’il y a croissance, les profits des entreprises sont supposés augmenter, ce qui a un effet d’entraînement sur le cours des actions.

• Les taux d’intérêt. Les taux courts, fixés par les banques centrales (à la hausse pour lutter contre l’inflation, à la baisse pour relancer la croissance), se répercutent sur les taux longs, qui déterminent le prix auquel les entreprises peuvent emprunter. Quand les taux montent, le prix des obligations à taux fixe baisse et inversement. Pourquoi ? Parce que, en cas de hausse des taux, les obligations anciennes, qui servent un intérêt moins élevé, deviennent moins intéressantes, et ne trouvent preneurs sur le marché qu’à la condition que leur prix baisse.

 

• L’évolution des prix peut avoir des effets contradictoires. Si les ménages anticipent une hausse des prix, ils peuvent avoir tendance à consommer davantage, craignant les hausses de prix futures, et donc à épargner moins. Inversement, s’ils souhaitent maintenir la valeur de leur patrimoine, ils sont incités à épargner davantage.

• La fiscalité sur les valeurs mobilières influence plutôt la répartition, au sein des valeurs mobilières, entre actions et obligations.

L’analyse du titre

• Certains analystes considèrent qu’on peut tirer des enseignements de l’évolution passée et qu’un titre aura tendance à toujours suivre le même type d’évolution. Ils établissent des graphiques et repèrent les points hauts, les points bas… C’est ce qu’on appelle l’analyse chartiste.

•  Une méthode plus répandue (et seule possible en cas d’introduction sur le marché) : l’analyse dite fondamentale, qui tient compte des caractéristiques de l’émetteur (autre nom de l’entreprise, qui émet des titres).

Cette évaluation de l’émetteur passe par l’analyse de ses comptes .



Le PER (price earning ratio) est le rapport entre le cours d’une action et le bénéfice prévu (déduit de l’analyse fondamentale décrite plus haut). Il permet de comparer des entreprises du même secteur, et de déterminer si une action est chère ou pas. Plusieurs autres méthodes sont utilisées par les analystes financiers.

S’il s’agit d’analyser une société afin d’acheter ses obligations, l’analyse porte plutôt sur sa capacité à rembourser ses dettes évaluée par des agences de notation, comme Moody’s, Fitch Ratings, ou Standard & Poor’s qui notent les entreprises en fonction de leur risque (du meilleur, AAA, au moins bon CCC ou même D). L’évaluation du prix des obligations est relativement complexe, et reste très largement le fait de spécialistes.